随着原料价格波动，不同原料库存周期成本差异明显。为了便于客户了解不同库存周期的成本变化，期购买原料、两周原料库存、四周原料库存的成本指数进行对比，如图1所示。因原料价格震荡向上，2023年9月份即期原料成本呈现明显上移特征，而两周及四周原料库存测算成本呈现小幅上移特征。以四周原料库存测算各品种的毛利表现来看，随着钢价震荡走弱，以及成本方面韧性，9月份小口径焊管厂吨钢毛利呈现先升后降的趋势，从均值来看，毛利趋势有所走弱。9月份在稳增长政策措施不断落地生效、季节性需求有所恢复、以及原料成本相对韧性的共同影响下，9月份钢铁行业整体盈利将有所收缩。9月份钢铁生产成本继续上移。9月份以来，随着钢价震荡反弹，钢厂产能释放仍呈高位，铁矿石价格震荡趋强运行。从均值来看，9月份，铁矿石价格有所上移。9月份气候条件极大改善，建筑钢材需求和板材需求均有所恢复，10月份仍是季节性需求旺季，叠加政策效应显现，预计小口径焊管厂需求仍保持相对高位释放。受到旺季需求转暖的带动、品种利润的收缩以及平控政策落地的共同影响，国内钢铁生产企业产能释放意愿相对平稳，预计9月份国内钢铁产量或将小幅波动。9月份全国粗钢日产将维持在280万吨左右的水平。10月份随着东北地区天气转冷以及部分地区控产政策的落地实施，粗钢日产环比或继续回落。

    综合来看，国内钢市将呈现“外部环境复杂严峻、国内政策效应叠加发力，恢复基础仍需巩固，终端需求有望展开”的格局。在政策利好、需求改善、供给收缩、成本增强的共同影响下，10月份国内小口径焊管厂市场将呈现先抑后扬的行情。从成本端来看，9月份铁矿石、废钢均价有所走强，成本端仍延续明显上移特征。预计10月份小口径焊管厂盈利或呈现收缩态势。