近期螺纹钢主力2005合约维持振荡偏强格局,在新高附近反复。我们认为,目前临近春节,天津焊管需求基本陷入停滞,而电炉厂随着亏损的加剧,减产增多,螺纹钢产量不断大幅回落,整体呈现出供需双减的格局。电炉厂的大量减产一定程度上缓解了市场对高供应的担忧,天津焊管市场进入春节累库阶段后,供应持续收缩将缓解库存过快上升压力。供需矛盾尚无法积累,节前料维持高位振荡格局。根据统计局最新的数据,2019年我国粗钢产量达到9.96亿吨,同比大增8.30%,前期市场担忧如此高的产量可能引发春节期间的大幅度库存积累,而随着近期产量的快速下降,市场的担忧有了较大程度的缓解。今年春节时间提前,正月十五结束仍处于2月中上旬。而2月中上旬全国尤其是北方天气仍然较为寒冷,需求或无法有效释放。考虑到天气原因,需求释放仍大概率在3月份开始。 今年春节较早而天津焊管需求释放时间无法提前,这或导致今年累库时间较往年更长,不排除库存高点会高于去年,届时需要关注节后库存积累给市场带来的心理压力。 从目前了解终端需求的情况来看,节后的终端需求开工或主要集中在基建项目上,由于部分专项债额度在去年年末提前下达,部分基建项目陆续启动,春季或迎来基建开工高峰。而相对于基建而言,2018—2019年持续强劲表现的房地产需求或面临同比走弱的情况。总体上,今年春季需求由于基建的强劲表现仍有值得期待的空间。 总体而言,我们认为,目前临近春节,天津焊管需求基本陷入停滞,而电炉厂随着亏损的加剧,减产增多,电炉厂的大量减产在一定程度上缓解了市场对高供应的担忧。供需矛盾尚无法积累,节前料天津焊管维持高位振荡格局。
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