近期黑色系期货表现疲弱，原因主要在于三方面：首先，目前的库存和产量均处于高位。经过冬季库存累积，目前钢厂库存和社会库存均处于近几年高位附近。其次，由于过去三个月小口径焊管价格上涨，提前透支了市场对于消费旺季行情的乐观预期，且目前小口径焊管厂利润仍较丰厚，导致产量居高不下。最后，虽然宏观经济存在较大下行压力，但房地产调控并未明显放松，这也造成市场对中远期需求预期偏悲观。因此，目前的市场状态是高库存、高价格、高产量、偏悲观的需求预期。在这几个因素共同作用之下，国内黑色系商品表现疲弱。1-2月粗钢产量增速出现快速增长。根据中国钢铁协会(简称“中钢协”)数据，2月我国重点钢厂粗钢日均产量为194.34万吨，比1月增长6.6%，同比增长6.72%。其次，从需求上来看，1-2月房地产销售高频数据不佳。与此同时，管桩产量作为房地产新开工的同步指标也面临较大下行压力。最后，从价格上来看，春节以后，由于巴西尾矿坝事件导致钢价出现一波拉升行情，目前的小口径焊管价位相对仍处于较高水平，因此要想在此位置上拉涨需要有较强的因素支撑。整体来看，不管是从供需上来看，还是从价格本身来看，截至目前都不足以发动一波上涨行情。但如果出现有利的基本面事件发酵的话，3月底4月初，黑色系仍可能出现一波上涨行情。

今日，国内小口径焊管价格继续跟涨。国内重点城市4寸(3.75mm)焊管的平均价格为4236元，比昨日价格上涨10元，各中心城市其中武汉上涨20元、沈阳上涨50元、上海上涨30元，其他地区报价暂与昨日价格持平。今日，河北地区主流小口径焊管厂焊管报价多报稳为主，镀锌管价格小幅追涨，但受期货情绪波动影响谨慎心态突显，今日成交较前两日有所减少，现河北主流管厂焊管4寸(3.75mm)出厂报价继续维持在3950-4210元之间。根据调查结果来看，本周各管厂库存下降并不明显，但资源偏紧对焊镀管市场仍形成有力支撑，明日小口径焊管价格或稳中偏强运行。

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