焦炭现货此次筑底到第一轮上涨，需要从供给、需求两端寻找主驱动力，需求端来看4月以来高炉复产一直在进行中，但速度较缓慢，进入4月以来钢厂焦炭库存呈下降趋势，但仍在正常水平以上，钢厂采购力度未恢复，更无补库存现象，只是随着直缝焊管厂库存消耗，对焦企打压力度有所减小，并且在焦企亏损时适当让利。

供给端来看，焦化厂进入亏损后开始主动减产，且上两周徐州、山西环保限产力度加大，4月底焦化厂开工率降至75%左右，开工率下降后，焦企库存压力明显缓解，进入亏损后提涨意愿强烈，钢厂高利润情况下开始向焦企让利，现货上涨主要驱动力还是来源于供给端收缩。近期情况看，华北地区开工已有所恢复，随着利润进一步恢复预计将继续刺激供给，钢厂、港口库存仍偏高情况下，预计会给直缝焊管现货上涨带来压力，限制此轮现货提涨空间。

韩飞指出，虽然当前铁矿石存在补涨需求，一是基于在焦炭提涨后，中品铁矿性价比开始凸显，支撑盘面价格；二是与废钢相比，铁水的成本优势也很明显；但铁矿石相对螺纹钢来说仍相对处于弱势。

据了解，目前，i1809合约在430元/吨一线多次获得明显支撑。430元/吨折合约53美元/吨，处于非主流矿山成本密集区间。直缝焊管市场对于成本支撑的预期强烈。部分中小矿山如atlas、cliffs等，2018年一季度产量同比和环比均出现明显下降。目前直缝焊管价格下方靠近成本支撑，安全边际较高。
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