在商品价格走势的分析中，通常有两个方面的因素需要考虑——估值与驱动，估值代表商品的价格是高是低，驱动代表商品的现货价格是强还是弱。通过这两个因素的结合，通常能更全面的还原出该商品的真实面貌。

如果今年的螺纹钢没有太多的政策干预，也没有太多的宏观事件干扰，那么通过纯粹的驱动分析，分析出供应、需求、未来库存的走势，可以比较有效的预测出螺纹钢未来的方向（当然预测肯定是带有概率性的，因为供应端有出乎意料的时候，需求端也有难以捉摸的情况）。但是实际情况是，螺纹钢在很大程度上，都受到政策因素的干扰，比如采暖季限产政策、比如房产税。诸如采暖季限产等政策，其实对螺纹钢的影响很难判断。虽然当方案落地，文件发出，我们可以测算出影响的铁水量。但是：1．小口径焊管厂具体执行情况如何，不能很好确定，而且很容易出现大的偏差；2．小口径焊管厂通过转炉加废钢能弥补回来多少量，不清楚；3．钢厂可能会调节铁水流向来增加某类钢材的产量，减少另一类钢材的产量，这个事先也难以评估。总的来说，政策出来之后，不确定性因素还是很多，从供需角度分析不是很清楚，也不容易弄的清楚。比如去年11月份限产不及预期，现在3月份武安等地限产又超预期等等。而我们看螺纹钢的主力合约的K线走势，最近一段时间忽涨忽跌，也反映出市场的矛盾心态。

在这个时候，其实通过对螺纹钢现货和期货的估值判断，能得到一些比较有意义的估值位置作为参考。从现货层面，贸易商的想法依然是出货为主，因此短期来看，小口径焊管现货价格不容易快速上涨，因为这个过程中获利盘会比较多，对现货价格形成一定的压制。等到库存总量下去，价格才能有比较好的表现。另一方面，今年的库存结构与去年不同，货物主要集中在大贸易商手中，小贸易商手里的货相对较少。同时有了去年暴跌的惨痛教训，今年贸易商变得相当谨慎，所以现货要大跌也是比较困难的。

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