小口径焊管需求回升供应压力减轻

新屋开工转正。数据显示，1月~2月份，全国固定资产投资同比增长10.2%，比2015年全年增速提高0.2个百分点。从具体构成来看，1月~2月份，房地产投资增幅为3%，比2015年全年增速提高2个百分点，这是推动固定资产投资增速回升的重要因素。而房地产投资的回升，是源于房地产销售情况的持续好转。数据显示，1月~2月份，商品房销售面积同比增长28.2%，比2015年全年增速提高21.7个百分点。

更能直接反应螺纹钢需求的是房地产新屋开工面积和施工面积。数据显示，1月~2月份，房地产施工面积同比增长5.87%，比2015年全年增速提高4.6个百分点；房地产新屋开工面积同比增长13.66%，而2015年全年为同比下降14%。也就是说，房地产投资的回升，特别是新屋开工增速的转正，带动了小口径焊管需求的回升。考虑到周期和季节性特征，这种回升在第二季度有望延续。

小口径焊管钢厂复产缓慢。国家统计局数据显示，1月~2月份，全国粗钢产量为12107万吨，同比下降5.7%，降幅同比扩大4.2个百分点。这一数据表明，钢材供应端出现收缩。微观的数据也验证了这一点，根据调研数据测算，2015年，全国高炉全年开工率均值在80%左右，而今年至今全国高炉开工率均值在75%左右。

我们将粗钢日产量与开工率、产能利用率数据相互对比发现：2014年，全国粗钢日产量为225.5万吨，高炉开工率为89.82%，产能利用率为93.12%；2015年，全国粗钢日产量为220.2万吨，高炉开工率为83.08%，产能利用率为87.43%。据此可以测算粗钢日产量与高炉开工率和产能利用率之间的关系。2016年至今，全国高炉开工率均值为74.70%，产能利用率均值为80.77%，对应的粗钢日产量为205万吨左右，和2015年相比，有较大降幅。

2016年以来特别是春节后，小口径焊管钢厂的复产速度低于预期，钢材供应端的压力显著减轻，在部分地区的现货市场，甚至出现了部分规格供不应求的局面，这对期货价格构成有力支撑。

库存双双下降。3月下旬，螺纹钢社会库存量在565万吨左右，比去年同期显著减少。中国钢铁工业协会的数据显示，3月中旬，重点小口径焊管企业钢材库存量在1375万吨左右，也显著低于去年同期水平。

虽然社会库存、小口径焊管钢厂库存双双下降并不必然意味着需求的好转，但是，综合以上供需两端的变化来看，当前的库存双降局面确有供需错配的因素在起作用。而且，在库存整体规模缩减的背景下，库存起到的“蓄水池”调节作用在减弱，这也会导致钢材价格的波动幅度加大。这是春节后钢价上涨加速的重要诱因，也是当前小口径焊管钢价的支撑要素之一。http://www.tours-w.com